比特币跌破6万美元机构是否在抄底？Coinbase：家族办公室和主权基金视下跌为买入机会

Coinbase机构战略主管John D’Agostino表示，尽管比特币近期跌破60,000美元，但家族办公室和主权财富基金等大型投资者并未恐慌，反而将此次下跌视为折价买入的机会。他提到，这些机构在比特币处于125,000美元时持乐观态度，在100,000美元时仍保持兴趣，而在65,000美元左右时“更加看好”。比特币在上周五跌至59,200美元，创下2024年10月以来的新低，较2025年10月超过126,000美元的峰值下跌约50%。

D’Agostino认为，机构信心依然强劲，相关市场基础设施的投资仍在继续，比特币ETF的持仓也展现出韧性。目前，比特币ETF的敞口规模仍维持在约1,000亿美元，尽管币价较峰值已近乎腰斩，散户兴趣仅收缩约15%。他还淡化了对大型机构杠杆仓位被迫清算的担忧，表示据他所知，没有任何主要机构比特币持有者处于“严重过度杠杆”的状态。

机构在不同价位的态度变化

D’Agostino透露，大型机构投资者在比特币价格处于125,000美元高位时保持乐观；当价格回落至100,000美元附近时，这些机构仍然维持兴趣；而在近期跌至65,000美元左右时，机构“更加喜欢”这一价位。这种随价格下行而兴趣提升的态度，被其视为机构将回调视为长期配置窗口而非风险信号的表现。

ETF持仓与散户撤退幅度的差异

尽管比特币价格较历史高点下跌接近50%，但比特币ETF的整体敞口仍保持在约1,000亿美元水平，显示机构端配置并未大规模撤离。相比之下，同期散户兴趣收缩约15%，反映出两类资金对短期波动的敏感度存在明显差异。

大型机构杠杆风险是否可控

针对市场担忧的大型机构杠杆仓位被迫清算问题，D’Agostino表示并不知情有任何主要机构比特币持有者处于“严重过度杠杆”状态。他认为当前机构持仓结构相对稳健，尚未出现因价格下跌引发的系统性强制平仓压力。