黄金与比特币ETF为何累计流出120亿美元？半导体ETF 200亿净流入数据解读

Kobeissi Letter分析指出，自4月以来，美国黄金及比特币相关ETF累计净流出约120亿美元；同期半导体ETF录得约200亿美元净流入，资金明显向科技成长板块集中。

这一趋势在5月中旬进一步加速：黄金与比特币ETF的流出规模扩大至此前三倍以上，半导体ETF的流入量则实现翻倍。市场表现方面，全球最大黄金ETF GLD自4月初以来下跌约13%，比特币ETF IBIT同期下跌约12%；反观半导体ETF，SOXX上涨约81%，SMH上涨约60%。

分析认为，当前市场出现明显的“风险偏好切换”，散户资金正加速从避险资产和加密资产转向高增长的半导体及人工智能相关板块，并以前所未有的方式推动市场。

资金切换核心数据

从4月至今的资金流向看，黄金及比特币ETF累计失血约120亿美元，而半导体ETF同期吸金约200亿美元，呈现显著的“此消彼长”。进入5月中旬后，再平衡速度明显提升：黄金与比特币ETF净流出规模增至此前三倍以上，半导体ETF净流入量则实现翻倍，资金向科技成长领域集中的趋势强化。

板块表现差异

资金流向直接反映在标的价格上。全球最大黄金ETF GLD与比特币ETF IBIT自4月初分别回落约13%和12%；半导体ETF则大幅领跑，SOXX上涨约81%，SMH上涨约60%。分析指出，这代表散户资金正在减持传统避险资产与加密资产，加仓半导体及AI相关高增长赛道，形成当前市场显著的风险偏好迁移。